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受主要经济体支撑,全球经济增速止降趋稳 —2022年5月份CFLP-GPMI分析 2022/6/6

据中国物流与采购联合会发布,2022年5月份全球制造业PMI为53.5%,较上月上升0.3个百分点,结束连续2个月环比下降走势,但较去年同期下降3.7个百分点,较2022年一季度均值下降1.1个百分点。分区域看,亚洲、美洲和非洲制造业PMI较上月均有不同程度上升,欧洲制造业PMI较上月有所下降。

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综合指数变化,5月份,全球制造业PMI较上月有所上升,但指数低于去年同期和一季度平均水平,显示全球制造业增速较上月有小幅回升,全球经济增速初步止降趋稳,但复苏动力仍待进一步巩固,下行压力并未完全消除。持续升温的通胀压力、未见好转的地缘政治冲突和不断反复的疫情影响持续消耗全球经济复苏动力。通胀压力迫使很多国家调整货币政策走向,由“宽松”向“正常化”回归,客观上减缓了全球经济复苏的推动力。疫情反复也不断扰动各国供应链和产业链的持续性,供给端动力减弱。地缘政治冲突除了进一步推升通胀压力外,也对全球贸易活动产生不利影响。

鉴于上述影响因素,世界主要经济机构经济复苏预期持续弱化。近期,联合国发布《世界经济形势与展望》报告将2022年全球经济增长预期由今年年初的4.0%大幅下调至3.1%。国际金融协会(IIF)将2022年全球GDP增长预期下调一半,从4.6%下调至2.3%。全球经济复苏不均衡态势在加剧,各经济体之间的联动性在减弱。在经济复苏与抗击通胀和防控疫情之间不断平衡已经成为世界各国共同面临的问题。从长远来看,全球各经济体应摒弃成见,继续加强多方合作才能保障全球经济稳定复苏。全球经济稳定复苏需要畅通的供应链,多元化的贸易合作和具有包容性的经济环境。

非洲制造业恢复速度有所加快,PMI有所上升

2022年5月份,非洲制造业PMI为51.7%,较上月上升0.8个百分点,连续2个月环比上升,本月升幅有所扩大,显示非洲制造业恢复速度较上月有所加快。从主要国家看,南非制造业PMI较上月明显上升。伴随着疫情防控形势的好转,南非制造业呈现加快恢复趋势,成为本月带动非洲制造业整体加快恢复的主要因素。

非洲疾控中心最新数据显示,非洲新一轮疫情峰值已过。在疫情好转的情况下,非洲制造业有所恢复。但非洲经济发展也同样面临一些不利影响。抗击疫情与保障经济恢复的两难选择在逐步消耗非洲各国的财政资源,考验非洲一些国家政局稳定性。全球经济复苏力度减弱,给外部依赖程度较高的非洲也带来了需求收缩压力,加大非洲经济复苏难度。

亚洲制造业有所恢复,PMI较上月上升

2022年5月份,亚洲制造业PMI为51.3%,较上月上升1个百分点,结束连续5个月环比下降走势,但仍低于2021年同期和2022年一季度平均水平。综合指数变化,亚洲制造业结束持续放缓走势,较上月有所恢复。从指数水平对比看,亚洲经济恢复力度仍有待加强。从主要国家看,中国制造业加快恢复较好带动了亚洲制造业的整体恢复。5月份,随着疫情防控形势逐步好转,中国制造业产业链供应链运行逐步疏通,市场供需有所回补,产业恢复协同性较好,大中小企业运行均有恢复,经济运行活力逐步回升。

从亚洲经济发展来看,亚洲仍将是全球经济复苏的主要推动力。近期,《亚洲经济前景及一体化进程》2022年度报告显示2021年亚洲经济在世界经济总量的比重提至47.4%。上述报告预测2022年亚洲多数经济体基本面总体稳定,多个经济体复苏步伐仍将显著快于全球整体水平。中国的持续稳定恢复将成为亚洲经济持续发展的中坚力量。中国政府在抗击疫情和保障经济恢复方面均表现出强大的实力和坚定的信心。在疫情得到有效控制后,下半年中国经济的加快复苏值得期待,有望带动亚洲经济保持稳定复苏。

欧洲制造业增速延续放缓趋势,PMI继续下降

2022年5月份,欧洲制造业PMI为54.2%,较上月下降0.9个百分点,连续4个月环比下降,且低于2021年同期和2022年一季度均值水平。主要国家来看,英国、意大利、法国等国家制造业PMI较上月有不同程度下降,降幅超过1个百分点。德国制造业PMI较上月小幅上升,俄罗斯制造业PMI升至50%以上。

综合指数变化,在疫情蔓延和地缘政治冲突的叠加影响下,欧洲制造业增速延续放缓趋势,下行压力继续显现。特别是地缘政治冲突带来能源价格快速上涨,导致欧洲通胀压力上升。欧盟统计局数据显示,5月欧元区通胀率按年率计算达8.1%,再创历史新高。欧洲央行不得不调整货币政策,向正常化回归。货币政策回归在缓解通胀压力的同时,也将对经济复苏产生一定的抑制作用。欧洲终将面对经济复苏与抑制通胀的两难抉择。

美洲制造业增速稍有回升,PMI小幅上升

2022年5月份,美洲制造业PMI为55.8%,较上月上升0.8个百分点,结束连续2个月环比下降走势,但低于2022年一季度均值和2021年同期水平。主要国家数据显示,美国、加拿大、巴西和墨西哥等国家制造业PMI较上月均不同程度上升。

综合指数变化,美洲制造业增速较上月有所回升,但增长水平仍未恢复到去年同期和2022年一季度的水平。美国制造业走势呈现同样走势。ISM报告显示,美国制造业PMI较上月上升0.7个百分点至56.1%,结束连续2个月环比下降走势,同样低于2022年一季度均值和2021年同期水平。分项指数变化显示,美国制造业生产、需求增速较上月有不同程度回升。价格指数虽较上月下降,但仍保持在80%以上的较高水平。解决通胀问题已经成为美国政府当前的首要任务。美国劳工部数据显示,美国4月份的通胀率为8.3%,较3月份的8.5%略有下降,但仍处于40年来的高位。美联储主席表示在没有看到通胀压力以一种明确而令人信服的方式回落时,美国将继续收紧货币政策。如何在抑制通胀的同时,避免美国经济硬着陆是当前市场普遍关注的问题。


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